Если бы никто не рисковал, фрески Микеланджело
были бы на полу Сикстинской капеллы.
Нил Саймон

Правительство намерено сосредоточиться на поддержании стабильности. В 2013 году, особенно в первом полугодии, залогом успеха для инвесторов будет не столько выбор времени для покупки или продажи, сколько правильный выбор акций. Мы полагаем, что рост экономики России будет относительно стабильным (наш прогноз роста ВВП в 2012 году – 3,8%, в 2013 – 3,5%), но общий настрой рынка, а значит, и динамика индексов по-прежнему будет зависеть главным образом от внешних факторов.

Лучше следить за отдельными бумагами, а не за индексами. Мы более не прогнозируем целевые уровни индексов и сосредоточиваем внимание на отдельных акциях (эмитенты которых смогут показать уверенный рост прибыли, обусловливающий положительную рыночную переоценку в 2013 году). С начала текущего года индексы несколько снизились, но цены 20 депозитарных расписок выросли более чем на 20% (а котировки 14 депозитарных расписок упали более чем на 10%).

Индекс РТС. Формальный целевой уровень индекса мы не рассчитываем, но отметим: нормальное значение коэффициента «цена / совокупная прибыль 2013″ относительно Индекса MSCI GEM соответствует уровню Индекса РТС в 2 150 пункта.

Мы отдаем предпочтение акциям компаний, ориентированных на внутренний спрос, перед добывающим сектором. Как и в 2012 году, мы считаем лучшей ставкой акции компаний, работающих на внутреннем рынке (ритейлеры, телекоммуникационные и медийные компании, девелоперы, транспортники и банки). Но и в добывающих отраслях есть эмитенты, заслуживающие особенного внимания: НОВАТЭК, Eurasia Drilling Company и ММК, вполне способные стабильно увеличивать прибыль в долгосрочной перспективе. Средний дневной объем торгов некоторыми акциями, входящими в наш список фаворитов, сейчас невелик, но в период неопределенности, которая, как мы полагаем, будет царить в первой половине будущего года, мы рекомендуем увеличивать позиции в этих бумагах, рассчитывая на уверенное восстановление фондового рынка в 2П13.

Классическая литература как инструмент инвестиционного анализа. В этом обзоре мы, стоя на плечах гигантов, прогнозируем развитие фондового рынка в долгосрочной перспективе.

Предложение на рынке акций в 2012 году – $13 млрд., в 2013 ожидается $ 20 млрд. Совокупный объем первичных и вторичных размещений акций, а также их рыночных продаж стратегическими инвесторами по итогам 2012 года может составить почти $13 млрд. Прогноз на будущий год – $15–20 млрд. Из них государство, без учета сделки Роснефти с ВР.

Подготовлено на основе материала «Россия и СНГ в 2013 году» Sberbank Investment Research.