Как России преодолеть разрыв в оценке компаний?

Четверг, 18 апреля, 15:15-16:30

Российский фондовый рынок существенно недооценен относительно как развивающихся, так и развитых рынков – общее мнение именно таково, и едва ли в этом приходится сомневаться. Недавнее исследование Sberbank Investment Research показало, что российские акции котируются на 25–50% дешевле аналогов с мировых развивающихся рынков. Согласно тому же исследованию, премия за риск вложений в российские акции (избыточная доходность, которую хотят получить инвесторы за то, что готовы принять на себя большие акционерные риски) значительно больше, чем для большинства сопоставимых рынков, а за минувшие два года эта премия увеличилась почти до максимального значения за последние 10 лет. Участники дискуссии обсудят и попытаются объяснить причины, по которым образовался такой дисконт, а также предложат, что могут предпринять правительство, компании и прочие заинтересованные стороны для устранения этой диспропорции. Помимо этого, в ходе встречи будут проанализированы факторы, на основании которых институциональные инвесторы, как локальные, так и зарубежные, принимают решение, вкладывать ли средства в российский рынок и какого подхода придерживаться при их распределении – «от сектора к акции» или наоборот. При рассмотрении “от сектора к акции” настрой и дальнейшее поведение инвесторов определяются видением политической ситуации, макро- и микроэкономической конъюнктурой, уровнем процентных ставок, инфляцией и другими факторами. При анализе «от акции к сектору» учитываются такие аспекты, как финансовые результаты отдельных компаний и подсекторов, то, как компании распоряжаются денежными средствами, насколько эффективна их рыночная и конкурентная стратегия. Качество корпоративного управления важно для восприятия «ощущаемой ценности» компании при обеих вариантах анализа и оказывает существенное влияние на политику правительства и стратегию компаний.

 
 
Журнал «Три дня»

Журнал «Три дня» 2011 Журнал «Три дня» 2010 Журнал «Три дня» 2009 Журнал «Три дня» 2008